J’enseigne la finance durable à Sciences Po depuis 5 ans. Chaque cours s’étale sur 12 séances de 2 heures, soit 24 heures. Cette année, j’ai demandé à l’intelligence artificielle ce qu’elle enseignerait si elle était à ma place ; vous trouverez sa proposition ci-dessous. Qu’en pensez-vous ? Pour ma part, j’en ai fait un résumé à la toute fin de l’article, histoire de noter l’étudiant ChatGPT, qui mériterait sans doute de revenir sur les bancs de l’école…
Séance 1 : Introduction à la finance durable
Objectifs :
- Comprendre les enjeux de la finance durable
- Identifier les différents acteurs et instruments de la finance durable
Contenu :
- Définition et importance de la finance durable
- Évolution historique et contexte actuel
- Présentation des acteurs (institutions financières, entreprises, régulateurs)
- Instruments financiers durables (fonds ESG, obligations vertes, etc.)
Méthode :
- Présentation magistrale
- Discussion interactive
- Étude de cas rapide sur une institution financière durable
Séance 2 : Enjeux environnementaux et sociaux dans la finance
Objectifs :
- Analyser les impacts environnementaux et sociaux des investissements financiers
- Comprendre les concepts d’empreinte carbone et de performance sociale
Contenu :
- Changements climatiques et finance
- Performance sociale et gouvernance d’entreprise
- Analyse des risques et opportunités ESG
Méthode :
- Présentation théorique
- Travail en groupes sur des études de cas
- Présentations des groupes
Séance 3 : Investissement responsable et critères ESG
Objectifs :
- Définir et appliquer les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance)
- Évaluer les performances ESG des entreprises
Contenu :
- Critères et méthodologies ESG
- Notation ESG et agences de notation
- Étude d’exemples concrets de notation ESG
Méthode :
- Exposé théorique
- Ateliers pratiques d’évaluation ESG
- Analyse de rapports ESG
Séance 4 : Obligations vertes et finance climatique
Objectifs :
- Comprendre les mécanismes des obligations vertes
- Analyser l’impact des investissements en obligations vertes sur la finance climatique
Contenu :
- Définition et structure des obligations vertes
- Marché des obligations vertes
- Études de cas sur des émissions d’obligations vertes
Méthode :
- Présentation théorique
- Discussion de cas pratiques
- Exercice d’émission d’une obligation verte
Séance 5 : Stratégies d’investissement durable
Objectifs :
- Élaborer des stratégies d’investissement durable
- Intégrer les critères ESG dans les portefeuilles d’investissement
Contenu :
- Stratégies d’investissement (exclusion, intégration, impact investing)
- Gestion de portefeuille ESG
- Étude de cas de portefeuilles d’investissement durable
Méthode :
- Atelier de construction de portefeuille
- Simulation de gestion de portefeuille
- Présentations et discussions des résultats
Séance 6 : Régulation et politiques publiques
Objectifs :
- Analyser les régulations et politiques publiques influençant la finance durable
- Comprendre le rôle des régulateurs dans la finance durable
Contenu :
- Régulations nationales et internationales (EU Taxonomy, SFDR, etc.)
- Politiques publiques pour la finance durable
- Impact des régulations sur les marchés financiers
Méthode :
- Exposé théorique
- Débats sur des cas de régulation
- Analyse comparative de régulations internationales
Séance 7 : Fintech et innovations durables
Objectifs :
- Examiner le rôle des fintechs dans la finance durable
- Identifier les innovations technologiques favorisant la finance durable
Contenu :
- Blockchain et finance durable
- Fintechs vertes et applications numériques
- Études de cas sur les innovations technologiques
Méthode :
- Présentation de cas d’usage
- Atelier de création d’une fintech durable
- Discussion sur les défis et opportunités
Séance 8 : Analyse des performances et reporting ESG
Objectifs :
- Mesurer et analyser la performance ESG des entreprises
- Comprendre les standards de reporting ESG
Contenu :
- Méthodes d’analyse de performance ESG
- Normes et standards de reporting (GRI, SASB, TCFD)
- Études de cas de reporting ESG
Méthode :
- Atelier d’analyse de performance ESG
- Exercice de création de rapports ESG
- Discussions sur les meilleures pratiques
Séance 9 : Financement des énergies renouvelables
Objectifs :
- Comprendre les mécanismes de financement des énergies renouvelables
- Analyser les risques et opportunités des projets d’énergies renouvelables
Contenu :
- Types de financements (dette, equity, partenariats public-privé)
- Études de cas de projets de financement de renouvelables
- Évaluation des risques et des rendements
Méthode :
- Présentation théorique
- Études de cas
- Discussions interactives
Séance 10 : Engagement actionnarial et gouvernance d’entreprise
Objectifs :
- Explorer les pratiques d’engagement actionnarial
- Comprendre l’importance de la gouvernance d’entreprise dans la finance durable
Contenu :
- Stratégies d’engagement actionnarial
- Gouvernance d’entreprise et critères ESG
- Cas pratiques d’engagement actionnarial
Méthode :
- Présentation théorique
- Simulation d’engagement actionnarial
- Analyse de cas réels
Séance 11 : Impact investing et mesure de l’impact
Objectifs :
- Définir et pratiquer l’impact investing
- Mesurer et analyser l’impact des investissements
Contenu :
- Concepts et stratégies d’impact investing
- Méthodes de mesure de l’impact (SROI, IRIS)
- Études de cas d’impact investing
Méthode :
- Ateliers pratiques de mesure d’impact
- Analyse de cas concrets
- Discussions sur les enjeux et défis
Séance 12 : Perspectives et tendances futures de la finance durable
Objectifs :
- Identifier les tendances émergentes en finance durable
- Prévoir les évolutions futures et les défis
Contenu :
- Tendances technologiques et réglementaires
- Futur des marchés financiers durables
- Défis et opportunités pour les professionnels de la finance
Méthode :
- Conférence invitée par un expert du domaine
- Discussions et prévisions en groupes
- Synthèse et clôture du cours
- Que doit-on penser de la proposition de l’IA :
Que doit-on penser de la proposition de l’IA :
👌 Tout d’abord, saluons la quasi-exhaustivité de sa réponse. C’est vrai, l’IA a bien cerné les enjeux : ESG, finance à impact, engagement actionnarial, financement des énergies renouvelables, normes de reporting, Taxonomie,… Bref, le plan de cours couvre tous les domaines tel une liste à la Prévert. A ce titre, le cours est d’un ennui assez convenu.
En revanche, comme toujours avec l’IA, on passe à côté du cœur du sujet :
🗝️ Qu’en est-il des fondements de la finance durable ? Aristote, Marx et Ostrom ont-ils été oubliés d’un claquement de doigts ? Les investisseurs reprochent souvent aux analystes ESG de manquer de sens, de contextualisation et de pensée globale sur la finance durable. J’invite donc chacun d’entre vous à lire les fondateurs de notre science, à savoir les trois penseurs précédemment cités. Mais aussi William Nordhaus, Roger Scruton, Herman Daly et tant d’autres.
🐠 Vient ensuite l’argument du « poisson rouge ». Effectivement, l’IA consacre un chapitre aux enjeux ESG, puis un autre aux critère ESG et enfin un dernier aux stratégies ESG. Mais n’a-t-on pas l’impression de tourner en rond ? C’est le piège, la plupart du temps : se limiter à ânonner la célèbre phrase « l’ESG, c’est important. ». Pour éviter cela, allons plus loin : proposons des modèles d’optimisation (l’ILB a publié un manuel complet sur la question), décortiquons les sous-critères et étudions la recherche scientifique sur le sujet (notamment les papiers du NBER), travaillons vraiment sur des tracking errors pour voir la conséquence de nos choix sur la construction de portefeuilles.
🏗️ La finance, c’est avant tout la mise à disposition d’un capital pour des projets. C’est la capacité donnée à une économie de croître, d’employer des salariés et de créer de la valeur pour tous. Et ça, l’IA passe complètement à côté car elle ne va pas au fond des choses : comment transformer le tissu économique pour le rendre plus durable ? Cela passe par la comptabilité environnementale, des études de risque sur le bilan et le compte de résultat. Bref, par tant de données microéconomiques ! La finance durable, c’est mettre les mains dans le cambouis plus que de se dire qu’on change le monde derrière son tableur Excel.
📌 Vous l’aurez compris, on ne forme pas des étudiants en leur disant, l’air sérieux, que la finance durable c’est la somme de trois critères et qu’il faut faire le bien pour être gentil. La finance durable, c’est avant tout la recherche d’une économie du bien commun. C’est un dépassement de nos vues traditionnelles pour orienter le capital vers un financement long-terme.
Et vous, quelle est votre vision de la finance durable ?